吉利汽车：民生证券-吉利汽车-0175.HK-系列点评二十九：新能源持续亮眼，全年销量目标300万辆-250702

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：公司新能源销量持续增长，2023年销量目标上调至300万辆，展现出对下半年市场的信心。

极氪和领克品牌新车型即将上市，有望抢占高端市场份额。

预计2025-2027年营收和净利持续上升，维持“推荐”评级。

- 吉利汽车6月批发总销量达到23.6万辆，新能源销量同比增长85.5%，上半年累计销量同比增长126.5%，预计全年销量目标上调至300万辆。

- 新车型如吉利银河A7和M9将于2025年上市，助力公司在高端市场的竞争力提升。

- 极氪计划私有化将有助于资源整合，进一步增强品牌竞争力，预计未来几年公司营收和净利将持续增长，维持“推荐”评级。

吉利汽车在6月的批发总销量为23.6万辆，同比增加42.1%，环比增加0.4%；1-6月累计批发总销量为140.9万辆，同比增加47.4%。

其中，6月新能源销量达到122,367辆，同比增加85.5%，环比下降11.3%，新能源渗透率为51.8%；1-6月新能源累计销量为72.5万辆，同比增加126.5%。

分品牌来看，吉利品牌6月销量为19.3万辆，极氪销量为16,702辆，领克销量为26,310辆。

由于上半年表现超预期，吉利将全年销量目标从271万辆上调至300万辆，显示出对下半年销量的信心。

展望未来，吉利银河A7和银河M9预计在2025年第三季度上市，分别定位为插混家轿和大型六座插电混动SUV。

极氪和领克的新品周期密集，有望加速抢夺高端市场份额。

极氪计划进行私有化，以整合资源并提升经营效益，支持公司品牌和乘用车业务的竞争力。

投资建议方面，预计2025-2027年公司营收将分别为4,047.8亿元、4,896.9亿元和5,728.3亿元，归母净利为162.1亿元、220.9亿元和259.8亿元，维持“推荐”评级。

风险提示包括新车销量不及预期、价格战加剧以及欧盟关税对出口销量和利润的影响。