华福证券-【华福固收】如何看待DR007略低于政策利率-240609

1. 当前资金利率略低于政策利率，但处于央行较为合意的水平，暂时不构成直接推动央行降息的动力，短期内降息仍需等待。

2. 考虑到当前流动性宽松、资金利率较低，不排除短端利率有进一步下行可能，但降息落地之前有效突破2%的难度较大。

3. 下周需要关注政府债供给、货币政策和经济表现等因素，以及同业存单到期续发压力，可能对资金面产生影响。

债券标的：政府债和同业存单 操作建议：短期内降准概率有所下降，存单利率面临一定上行压力，考虑到当前流动性宽松、资金利率较低，不排除短端利率有进一步下行可能，但降息落地之前有效突破2%的难度较大。

理由：政府债发行量依旧不高，在国债供给与地方债供给错峰的情况下，短期内降准概率有所下降。

叠加季末在MPA考核的要求下银行也有主动负债改善流动性指标的需求，存单利率面临一定上行压力。

考虑到当前流动性宽松、资金利率较低，不排除短端利率有进一步下行可能，但降息落地之前有效突破2%的难度较大。