建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：基建投资景气有望延续，关注一带一路合作方向-250413

- 建筑装饰行业在基建投资的支持下，景气有望延续，建议关注低估值的央企和地方国企。

- 一带一路战略推进及国际工程合作将为相关企业带来订单和业绩增长机会。

- 新兴业务如装配式建筑和节能降碳领域展现投资潜力，相关企业有望受益。

本周建筑装饰板块上涨3.43%，相较于沪深300和万得全A指数表现出超额收益。

重要投资要点包括： 1. 一季度全国铁路固定资产投资同比增长5.2%，国铁集团将加快推进重点工程项目建设，预计将持续拉动相关工程和材料需求。

2. 2025年度中央财政将支持城市更新行动，评选不超过20个大城市进行定额补助，预计将刺激城市更新投资，利好相关材料需求。

3. 3月建筑业PMI数据提升，反映出建筑企业的景气预期改善，尽管新开工项目落地仍偏慢。

宏观政策导向积极，基建和地产链景气有望回升。

4. 对外承包工程业务持续增长，预计未来中欧及东盟地区的基建合作将更加密切，海外工程需求景气度保持。

5. 在新业务增量开拓方面，专业制造、装配式建筑及新能源相关领域的企业有望受益。

风险提示包括地产信用风险、政策定力和国企改革进展等不确定性。

建议关注低估值、稳健业绩的央企和地方国企，以及国际工程板块的相关公司。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国交建、中国电建、中国中铁**：这些公司被推荐是因为它们的估值仍处于历史低位，业绩稳健，且有望在宏观政策积极导向下受益于基建投资的回升。

2. **中国核建、中国化学**：建议关注这些公司，原因同样是它们的估值有持续修复的机会，且在基建投资增长的背景下，可能获得更多市场关注。

3. **中材国际、上海港湾**：在国际工程板块中推荐这两家公司，原因是它们可能受益于一带一路战略的推进和海外工程需求的持续增长。

4. **鸿路钢构、华阳国际**：推荐这两家企业是因为它们在装配式建筑领域有相关转型布局，且该领域的景气度较高。

5. **亚翔集成、柏诚股份**：这两家公司被关注是因为半导体洁净室的景气度有望延续，相关业务可能带来投资机会。

总体来看，推荐的标的主要集中在基建、国际工程及新兴领域，均具备稳健的业绩和良好的市场前景。