天风证券-信用债市场周度跟踪：低等级城投债拉久期-241201

低等级城投债引领信用债收益率下行，AA-城投债表现尤为突出。

信用利差走势分化，中长久期低等级城投债信用利差明显下行，短久期利差有所走阔。

各行业利差普遍下行，重要主体收益率多有下降，风险提示中债估值与市场表现可能存在偏差。

债券标的：低等级城投债、AA-城投债、超长债、产业债 操作建议：关注低等级城投债的投资机会 理由：低等级城投债引领信用债收益率下行，尤其是短久期的表现更为明显。

尽管当前长久期信用类资产收益率处于2019年历史相对低位，但信用利差还有一定空间，表明投资低等级城投债可能带来收益。

此外，各行业利差普遍下行，重要主体收益率多下行，显示市场对信用债的信心增强，为投资提供了良好的环境。