风电行业：太平洋证券-风电行业2024年中期投资策略报告：“两海”依然是主线，整机盈利有望反转-240813

- 2024年风电行业将进入新一轮增长周期，海上风电将成为主要驱动力，预计招标量创历史新高。

- 整机企业盈利有望反转，陆风价格企稳，海风需求旺盛，相关零部件企业积极开拓海外市场。

- 投资建议关注海风产业链、盈利回升的整机企业及海外布局的零部件企业。

该投资报告指出，风电行业在2024年中期仍然具有投资价值。

国内风电行业预计将保持稳定增长，陆风和海风都将进入新的发展周期。

预计2024-2026年国内风电新增装机将分别为84.52GW、92.71GW、103.30GW，其中海风的增长率更高。

全球风电行业也将迎来增长，亚非拉地区的陆风将快速增长，欧亚地区的海风将成为主要增长动力。

海缆和风机零部件市场也将迎来增长，特别是海风环节的需求较旺盛。

投资者可以重点关注海风产业链、整机企业和海外业务收入较高的风电零部件企业。

风电行业的风险包括装机规模不及预期、政策推进不及预期和原材料价格波动。

### 投资标的及推荐理由 1. **海缆企业** - **推荐标的**：东方电缆 - **推荐理由**：受益于深远海和出海机遇，海外市场开拓初见成效，订单积压，预计未来将有更多订单外溢至中国企业。

2. **整机企业** - **推荐标的**：运达股份、三一重能、金风科技、明阳智能 - **推荐理由**：整机盈利有望反转，招标价格触底企稳，毛利率已有回升迹象，成本管控有助于进一步提升盈利水平。

3. **零部件企业** - **推荐标的**：泰胜风能、大金重工、天顺风能、海力风电、金雷股份、振江股份 - **推荐理由**：重点布局海上及海外市场，随着海风需求的高增长，相关零部件企业将受益，部分企业已取得不错订单。

### 风险提示 - 风电装机规模不及预期 - 相关政策推进不及预期 - 原材料价格大幅波动