海信家电：国投证券-海信家电-000921-外销保持快速增长-241103

投资标的：海信家电（000921） 推荐理由：公司外销保持快速增长，2024年前三季度归母净利润同比增长15.1%。

尽管内销增速放缓，但以旧换新政策有望改善内销表现。

预计2024年EPS为2.32元，给予买入-A评级，目标价34.80元。

- 海信家电2024年前三季度收入705.8亿元，同比增长8.8%；归母净利润27.9亿元，同比增长15.1%。

- Q3内销增速放缓，但外销保持快速增长，预计白电外销同比增长超过30%。

- 随着以旧换新政策的推动和产品结构升级，公司的盈利能力有望改善，给予买入-A评级，目标价34.80元。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 海信家电（股票代码：000921）公布了2024年三季报。

2. **财务数据**： - 2024年前三季度： - 收入：705.8亿元，同比增长8.8%。

- 归母净利润：27.9亿元，同比增长15.1%。

- 扣非归母净利润：22.9亿元，同比增长11.0%。

- 2024年第三季度： - 收入：219.4亿元，同比下降0.1%。

- 归母净利润：7.8亿元，同比下降16.3%。

- 扣非归母净利润：5.9亿元，同比下降26.7%。

3. **内销与外销**： - 内销收入增速放缓，主要受到地产行业影响。

- 中央空调内销额：Q2同比增长1%，Q3持平。

- 家用空调内销量：Q2同比增长2%，Q3下降15%。

- 冰箱内销量：Q2下降3%，Q3下降6%。

- 外销持续快速增长： - 家用空调外销量：Q2同比增长36%，Q3增长44%。

- 冰箱外销量：Q2增长23%，Q3增长22%。

- 预计白电外销收入同比增长超过30%。

4. **毛利率与费用**： - 第三季度毛利率为20.8%，同比下降2.4个百分点。

- 销售、管理、研发、财务费用率分别同比增加1.2、0.1、0.7、0.5个百分点。

- 归母净利率为3.5%，同比上升0.7个百分点。

5. **现金流**： - 第三季度经营性现金流净额同比减少，减少幅度为17.8亿元，主要由于购买商品和接受劳务支付的现金增加。

6. **投资建议**： - 中央空调被认为是大家电领域的成长性赛道，海信家电的竞争优势突出。

- 预计2024年和2025年EPS分别为2.32元和2.69元。

- 给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为34.80元，相当于2024年15倍的动态市盈率。

7. **风险提示**： - 地产政策变化风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估海信家电的财务表现、市场前景以及潜在风险。