西南证券-利率市场跟踪周报：央行降息“组合拳”，关键利率全面下调-240728

1）央行采取多项降息措施，包括下调7天期逆回购利率和LPR，以支持实体经济和缓解商业银行负债成本压力。

2）国有大行集体降息，存款利率下调，债券市场整体下行，长端利率优于中短端，央行国债卖出行为需关注。

3）工业企业利润稳步增长，资金市场收紧，但央行维持支持性立场，利率中枢或仍有向下空间。

债券标的：利率债和国债、国开债 操作建议：短期来看，央行降息“组合拳”落地有助于缓解商业银行负债成本压力，推动利率中枢下行，但长端及超长端利率走势仍需进一步关注央行国债卖出行为具体情况。

中长期来看，央行仍秉持支持性立场并维持流动性合理充裕，预计利率中枢在多重因素影响下或仍有向下空间。

理由：央行降息“组合拳”落地有助于缓解商业银行负债成本压力，推动利率中枢下行，同时央行秉持支持性立场并维持流动性合理充裕，预计利率中枢在多重因素影响下或仍有向下空间。