天风证券-12月政治局会议解读：政治局会议的新表述-241209

- 12月政治局会议延续了积极的经济政策基调，预示着对中央经济工作会议和明年稳增长政策的期待。

- 强调经济体制改革的重要性，特别是标志性改革举措的落实。

- 风险因素包括海外经济环境的不确定性和短期经济下行压力加大。

12月政治局会议的解读显示，政策延续了9月以来的积极基调，为即将召开的中央经济工作会议和明年稳增长政策奠定了基础。

会议强调了适度宽松的货币政策和逆周期政策的实施，期待其能有效落地。

同时，会议明确要求经济体制改革要发挥牵引作用，特别是标志性改革措施的落实。

二十届三中全会提出的改革方向，包括制度公平、要素配置、财税体制和地方考核机制等，将成为观察改革进展的重要窗口。

需要注意的是，海外经济金融环境的不确定性可能影响国内政策的实施，短期内经济下行压力可能加大，特朗普政府的对华政策也存在不确定性。