信达证券-VIX下行情绪温和修复，尾部风险仍需戒备-250510

- 本周A股波动率市场深度调整，VIX显著下行，系统性风险溢价持续收敛，但尾部风险仍需警惕。

- VIX期限结构呈现低波动中枢与高尾部风险的特征，投资者对政策窗口期和季末流动性压力保持防备。

- IC与IM合约基差整体下行，贴水扩大，市场对短期事件冲击的防御性定价正在升级。