民生证券-央行动态点评：“临时的加场”MLF释放何种信号-240725

1. 央行临时加场MLF释放了稳定流动性、稳定市场预期和兑现宽松政策的信号。

2. 这次操作在特殊时点释放了特殊意味，与资本市场调整有关。

3. 新的利率传导体系完成首次“首秀”，后续降息观察窗口可能有所改变。

央行临时加场MLF释放了三个信号：一是为了临近月末呵护流动性，预防货币市场利率上行压力；二是通过非常规操作稳定市场预期；三是抓紧重要的宏观窗口，兑现宽松政策。

此外，新的利率传导体系完成了首次展示，可能改变后续降息观察窗口。

风险提示为货币政策和国内经济基本面的超预期变化。