信达证券-2024年中期可转债市场展望：分化的延续与变化的宏观叙事-240715

1. 转债市场上半年展现出明显的分化趋势，体现为高价转债集中成交和对信用风险定价的加强，与权益市场表现密切相关。

2. 下半年预计分化格局将延续，整体市场表现将受大盘强势、高价集中、信用风险定价等因素影响，个券选择和风险控制将至关重要。

3. 宏观上，经济减速和可能的降息预期将影响资产配置策略，建议关注红利与科技成长领域的细分机会，同时留意贵金属等资源品的交易机会。

在上述投资报告中，关于债券标的、操作建议及理由可以提取如下内容： **债券标的：** 1. **高价转债** - 市场资金倾向选择阻力最小的方向，即高价转债，这类债券在市场热度提升过程中成交占比明显增长。

**操作建议及理由：** 1. **选择高价转债** - 市场对信用风险的定价正在加强，高价转债具备较低的信用风险，是相对安全的选择。

2. **挖掘个券** - 对个券的挖掘把握可能在实际投资操作中更为重要，可能需要更深入的研究和分析。

3. **经济减速交易框架** - 在经济减速的情况下，建议更加谨慎，可能需要调整风险资产的仓位，而以红利和科技成长为代表的策略仍具备配置价值。

4. **贵金属和能源类资源品** - 在降息交易中可能提供中长期的参与机会，这些资产可能会因其金融属性而受到青睐。

这些操作建议基于当前市场环境及预期的宏观经济走势，旨在为投资者提供相对稳健和有吸引力的投资选择。