汽车行业：财通证券-8月重卡行业洞察：以旧换新政策有望助力9月市场复苏-240905

- 2024年8月份我国重卡市场销售约6.1万辆，同比下滑14%，但环比小增5%。

- 以旧换新政策的出台有望促进9月份市场复苏，重卡出口和新能源重卡销量持续增长。

- 投资建议关注中国重汽、潍柴动力和中集车辆，但需警惕经济复苏低于预期和行业竞争加剧的风险。

### 核心要点总结 1. **市场销售情况**： - 2024年8月，中国重卡市场销售约6.1万辆，环比微增5%，同比下降14%。

- 1-8月累计销售约62.4万辆，增速缩窄至0.45%。

2. **政策影响**： - 以旧换新政策将助力9月市场复苏，各地政策加速出台。

- 交通运输部等四部门发布通知，推动老旧营运货车报废更新。

3. **燃料价格变化**： - LNG气价持续上涨，影响天然气重卡销量。

- 成品油价下调，柴油价格下降至7.5元以下，油气差价缩小，削弱燃气车经济性。

4. **出口与新能源重卡**： - 8月份重卡出口预计同比上涨5%，9月有望持续增长。

- 新能源重卡销量表现良好，8月销量超过5500辆，同比大幅增长90%。

5. **投资建议**： - 关注重卡整车龙头中国重汽、重卡产业链龙头潍柴动力及全球半挂车龙头中集车辆。

6. **风险提示**： - 经济复苏低于预期、行业竞争加剧、宏观经济下行风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **中国重汽** - **推荐理由**：作为重卡整车龙头企业，受益于以旧换新政策的实施，市场需求有望回升。

2. **潍柴动力** - **推荐理由**：重卡产业链及智能物流行业的龙头，具备较强的市场竞争力，能够从行业复苏中获益。

3. **中集车辆** - **推荐理由**：全球半挂车龙头，市场需求稳定，受益于重卡市场的整体复苏和出口增长。

### 风险提示 - 经济复苏低于预期 - 行业竞争加剧 - 宏观经济下行风险