农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：惜售情绪增强，冬至后猪价跌后反弹-241229

- 生猪价格在冬至后经历了先跌后涨的过程，市场惜售情绪增强，建议关注低成本、高成长的养殖企业。

- 白羽肉鸡因鸭疫影响和海外引种受限，毛鸡价格小幅上涨，上游景气周期有望延长，建议关注相关企业。

- 中央农村工作会议强调粮食安全，推动土地延包三十年试点，促进农业持续发展，生物育种产业化前景看好，建议关注龙头种企。

投资报告的核心要点如下： 1. 生猪养殖方面，生猪价格在冬至后经历了先降后涨的过程。

由于散户存栏减少，市场惜售情绪增强，导致猪价反弹。

12月26日生猪价格为15.69元/公斤，环比上涨0.10元/公斤。

2. 冬至后南方部分地区的腌腊需求高峰已过，屠宰量有所下滑，但在节日消费的支撑下，日均屠宰量仅小幅下降，继续关注元旦和春节的备货情况。

3. 大猪出栏占比明显下降，出栏均重也有所减少，预计节后大猪供应短缺。

行业产能回升缓慢，建议关注低成本、高成长的猪企，如牧原股份、温氏股份等。

4. 白羽肉鸡市场方面，鸡苗报价下滑，养殖难度加大，补栏需求不足。

毛鸡价格小幅上涨，受鸭疫影响，供给不足。

海外禽流感疫情导致引种受限，优质父母代鸡苗供给紧缺，白鸡上游景气周期有望延长，建议关注益生股份、圣农发展等。

5. 种业方面，中央农村工作会议强调粮食安全，提出保障粮食价格合理，促进农业生产持续性。

土地延包三十年试点有助于稳定农民收入。

生物育种产业化将加速，龙头种企将受益，建议关注大北农、隆平高科等。

6. 风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动和自然灾害等。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪养殖相关标的： - 牧原股份 - 温氏股份 - 巨星农牧 - 华统股份 推荐理由：生猪价格在冬至后止跌反弹，市场惜售情绪增强，散户和集团场出栏有所减量，行业产能回升缓慢，低成本、高成长的猪企盈利周期有望延长。

2. 白羽肉鸡相关标的： - 益生股份 - 圣农发展 - 民和股份 推荐理由：由于海外引种受限，进口优质父母代鸡苗供给紧缺，毛鸡价格小幅上涨，白鸡上游景气周期有望延长。

3. 种业相关标的： - 大北农 - 隆平高科 - 登海种业 - 荃银高科 推荐理由：中央农村工作会议强调粮食安全，推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平，土地延包三十年试点有利于农业生产的持续性，生物育种产业化有望加速，龙头种企将充分受益。