新华医疗：海通国际-新华医疗-600587-2024年报点评：调结构，强主业，内外并举协同发展-250515

投资标的：新华医疗（600587） 推荐理由：公司调整业务结构，专注医疗器械和制药装备，2024年营收和净利润稳步增长。

积极拓展海外市场，国际业务收入上升，盈利能力提升。

维持优于大市评级，目标价调整至24.29元。

风险包括订单不及预期和市场竞争加剧。

- 新华医疗2024年预计实现营收100.21亿元，归母净利润6.92亿元，维持优于大市评级，目标价调整至24.29元。

- 公司调整业务结构，重点发展医疗器械和制药装备，同时拓展海外市场，国际业务收入增长显著。

- 医疗器械板块面临招投标量下降的挑战，而制药装备板块在政策和市场推动下实现健康增长，未来风险包括订单不及预期和市场竞争加剧。

新华医疗（600587）2024年报点评显示，公司在调结构、强主业、内外并举协同发展方面取得了一定进展。

2024年预计实现营收100.21亿元，同比增长0.1%；归母净利润6.92亿元，同比增长5.8%；扣非净利润6.23亿元，同比增长0.6%。

由于器械外部环境的不确定性，2025-2026年的EPS预测调整为1.35元和1.59元，新增2027年EPS预测为1.79元。

参考可比公司，给予2025年PE为18倍，对应目标价为24.29元。

公司在调整业务结构方面，重点发展医疗器械和制药装备等制造类产品，预计2024年医疗器械和制药装备收入占比达到58.93%。

公司还在积极拓展海外市场，2024年国际业务收入预计为2.71亿元，同比增长12.43%，且国际业务毛利率高于国内业务。

医疗器械板块2024年营业收入预计为37.35亿元，同比下滑10.4%，主要由于设备招投标量下降。

公司在智慧化样板、第三方消毒供应中心市场等方面持续布局，并提升放射诊疗产品竞争力。

制药装备板块营业收入预计为21.71亿元，同比增长12.9%，得益于政策驱动和市场规模扩大。

风险提示方面，主要包括新签订单不及预期、市场竞争加剧及政策监管风险。

整体维持优于大市评级。