银行业：民生证券-银行业研究手册·负债端（2024版）：存款降成本效果几何？如何助力稳息差？-240927

1. 银行负债端成本管控对净息差稳定至关重要，存款在负债结构中占比最高，存款挂牌价调降效果持续显现，有助于降低负债成本。

2. 同业负债成本受货币市场利率影响较大，应付债券主要由同业存单构成，向央行借款成本影响较小。

3. 负债成本下行利好净息差企稳，后续存款挂牌价调整效果持续显现，负债端成本仍有望进一步降低，支撑银行基本面表现改善。

本报告主要从负债端成本管控效果对净息差的影响进行分析。

在负债结构和定价方面，存款在计息负债中占比最高，成本相对较低且稳定。

对四类负债进行了详细拆解，包括存款、同业负债、应付债券和向央行借款。

未来存款挂牌价调降效果将持续显现，但增加主动负债可能给负债成本带来压力。

投资建议为维持对银行板块“推荐”评级，但需注意宏观经济波动、资产质量恶化、行业净息差下行和政策效果不及预期等风险。

投资标的：银行板块 推荐理由：负债成本下行，利好息差企稳；存款挂牌价调降的效果持续显现；负债端成本有望进一步降低，有助于支撑银行的基本面表现改善。