公用事业行业：海通国际-公用事业行业周报：各地电价政策频出，等待乐观结果-241204

- 国家能源局计划于2029年全面建成全国统一电力市场，有望解决各省规则不一致的问题，利好行业发展。

- 安徽电力市场启动保底售电机制，值得其他地区借鉴，或有助于稳定电价。

- 各地电价政策频出，电价预期分化，期待长协电价早日落地，可能意味着行业利空出尽。

- 新能源发展和政策支持持续推进，行业整体盈利有望在第四季度上行。

- 投资建议关注火电、火电转型、水火并济及新能源等相关企业。

上周公用事业行业政策频出，国家能源局计划到2029年全面建成全国统一电力市场，旨在解决各省规则不一致的问题，预计将带来积极影响。

煤价持续下跌，电厂补库达到新高，电价政策分化加剧，市场对长协电价的落地充满期待。

广东电力市场的交易风险提示较为模糊，发电企业被禁止利用“发售一体”优势抢占市场份额。

安徽启动电力保底工作，售电公司如不能履约将启动保底售电，保底价为电网代理购电价的1.5倍。

浙江的现货电方案限制较多，预计难以有效缓解供需矛盾。

新能源发展方面，新疆和宁夏的政策支持力度加大，德国创下负电价时长新纪录。

1-10月全国电力及相关行业营收增长，利润上行可期。

建议关注火电、火电转型、水火并济、煤电一体化及新能源等相关企业，风险提示包括经济增速和货币政策对市场的影响。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电弹性： - 浙能电力 - 安徽电力 - 华电国际 - 华能国际 - 大唐发电 - 宝新能源 推荐理由：火电企业在电价政策变化中具备较强的弹性，受益于电价回升。

2. 火电转型： - 华润电力 - 中国电力 推荐理由：这些公司在火电转型过程中具备较强的市场竞争力和适应能力。

3. 水火并济： - 国电电力 - 湖北能源 - 国投电力 推荐理由：水火并济的策略可以有效平衡电力供应，降低风险。

4. 煤电一体化： - 内蒙华电 推荐理由：煤电一体化有助于提升企业的整体运营效率和抗风险能力。

5. 新能源： - 三峡能源 - 龙源电力 - 中广核新能源 - 福能股份 - 中闽能源 - 大唐新能源 推荐理由：新能源企业受益于政策支持和市场需求增长，未来发展潜力大。

6. 水电： - 长江电力 - 华能水电 - 川投能源 - 桂冠电力 - 广西能源 - 黔源电力 推荐理由：水电企业在可再生能源转型中具有稳定的收益来源。

7. 核电： - 中国核电 - 中国广核 推荐理由：核电作为清洁能源，受到政策支持，未来发展前景可期。

8. 电网： - 三峡水利 - 涪陵电力 推荐理由：电网公司在电力市场化进程中将受益于基础设施建设和运营效率提升。

风险提示： （1）经济增速预期和货币政策可能导致市场风格波动较大。

（2）电力市场化方向已确定，但发展时间难以预测。