应流股份：国金证券-应流股份-603308-合同负债显著提升，三季度业绩环比改善-241029

投资标的：应流股份（603308） 推荐理由：公司三季度业绩环比改善，合同负债显著提升，未来燃气轮机市场空间广阔，订单充足。

拟发行可转债募资扩产，提升核心竞争力，预计2024-2026年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 应流股份2024年三季度业绩环比改善，收入6.42亿元，净利润0.75亿元，盈利能力趋于提升。

- 合同负债显著提升至1.71亿元，未来燃气轮机市场空间广阔，订单前景乐观。

- 公司拟发行可转债募资15亿元，扩产和提升核心竞争力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：应流股份（603308） - 2024年三季度报告公布日期：10月29日 2. **业绩数据**： - 2024年1-3季度收入：19.10亿元，同比+5.72% - 归母净利润：2.27亿元，同比-6.90% - 2024年第三季度收入：6.42亿元，同比+3.06%，环比+5.94% - 归母净利润：0.75亿元，同比-8.75%，环比+22.95% - 第三季度净利率：10.88%，较二季度提升1.73个百分点 3. **合同负债情况**： - 截至2024年9月30日，合同负债达1.71亿元，较二季度末提升1.17亿元 - 在手订单约8亿元，其中8-9月新签订单达4亿元 4. **市场前景**： - 未来10年新燃气轮机订单超过1370亿美元 - 未来5年维修市场每年达235.52亿美元 - 公司在燃气轮机国产化进程中承担主要型号燃气轮机透平叶片国产化任务 5. **客户情况**： - 主要客户包括中国联合重燃、上海电气、东方电气、航发燃机、龙江广瀚等 - 境外客户包括西门子、贝克休斯等 6. **融资计划**： - 拟发行可转债募资不超过15亿元，用于扩产和补充流动资金 - 募投项目包括叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目 7. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年营业收入分别为27.64亿元、32.65亿元、38.65亿元 - 归母净利润分别为3.90亿元、4.68亿元、5.80亿元 - 对应PE分别为24、20、16倍 - 维持“买入”评级 8. **风险提示**： - 人民币汇率波动 - 原材料价格波动 - 下游需求不及预期 - 低空应用场景推广不及预期 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。