科技行业：浦银国际-科技行业2025年中期展望：AI、国补、智驾推动科技行业增长-250605

- 2025年下半年，DeepSeek、国补和智能辅助驾驶将持续推动科技行业增长，市场对美关税的不确定性将得到更好消化。

- DeepSeek推动AI算力芯片需求增长，同时高端智能手机的市场份额将继续提升。

- 智能辅助驾驶渗透率加速上升，带动汽车电子业务快速成长，但全球经济增长面临压力，投资风险需关注。

2025年下半年，科技行业将继续受到DeepSeek、国补和智能辅助驾驶的推动。

DeepSeek的出现促进了AI算力芯片的需求增长，预计其带来的性能和成本优化趋势将持续。

尽管国补对智能手机等消费电子的刺激作用减弱，但高端智能手机的需求仍有增长潜力。

智能辅助驾驶的渗透率在新车型上市后将加速提升，推动汽车电子业务的快速发展。

此外，美关税的不确定性预计将得到市场的更好消化，减少对消费电子供应链的影响。

投资风险包括全球经济增长压力、半导体行业下行、生成式AI需求持续性不足、美国关税压力超预期、行业竞争加剧及投入过大影响利润表现。

整体来看，科技行业在2025年下半年仍有较好的成长机会。

投资标的及推荐理由如下： 1. **DeepSeek** 推荐理由：DeepSeek推动AI算力芯片行业需求成长，带来性能提升和使用成本下降，尤其是算力成本的优化。

预计其对AI大模型行业的影响将在下半年持续，推动相关产业需求增长。

2. **高端智能手机** 推荐理由：尽管国补对智能手机的刺激作用减弱，但高端智能手机的市场需求仍有增长潜力。

中国市场中高端手机的出货量显著提升，预计这一趋势将继续为相关消费电子产业链带来投资机会。

3. **智能辅助驾驶** 推荐理由：智能辅助驾驶的渗透率在下半年有望加速上升，尤其是在新车型陆续上市的背景下。

这将推动汽车电子业务的高速成长，成为消费电子供应链中的一个重要增长点。

4. **国产替代的半导体行业** 推荐理由：美关税政策的不确定性可能促进国产替代机会，特别是中国半导体行业的晶圆代工业务将受益于在地化需求的提升。

这为相关企业提供了潜在的投资机会。

总体来看，投资者可以关注AI算力芯片、高端智能手机、智能辅助驾驶及国产半导体等领域的相关企业，以把握未来的成长机会。