萤石网络：海通国际-萤石网络-688475-营收稳健增长，积极布局清洁机器人市场-241112

投资标的：萤石网络（688475） 推荐理由：公司2024Q3营业收入稳健增长，积极布局清洁机器人市场。

尽管面临毛利率下降和净利润下滑的挑战，但通过技术研发和供应链优化，未来产品结构调整有望提升收入。

预计2024年归母净利润5.7亿元，维持“优于大市”评级。

- 萤石网络2024Q3营业收入同比增长12.70%，但归母净利润同比下降34.87%，主要受产品结构调整和成本上升影响。

- 公司积极布局家用和商用清洁机器人市场，费用投入增加导致净利润下滑。

- 预计2024年归母净利润为5.7亿元，给予50倍PE估值，目标价36.00元，维持“优于大市”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：萤石网络 - 股票代码：688475 2. **财务业绩**： - 2024年第三季度营业收入：13.79亿元，同比增长12.70% - 第三季度归母净利润：0.93亿元，同比下降34.87% - 前三季度累计营业收入：39.63亿元，同比增长12.93% - 前三季度归母净利润：3.75亿元，同比下降6.69% 3. **毛利率和费用率**： - 第三季度毛利率：42.01%，同比下降2.29个百分点 - 前三季度毛利率：42.88%，同比下降0.55个百分点 - 销售费用率：第三季度17.05%，前三季度15.46% - 管理费用率：第三季度4.05%，前三季度3.56% - 研发费用率：第三季度14.24%，前三季度15.61% - 财务费用率：第三季度-0.24%，前三季度-1.68% - 归母净利润率：第三季度6.75%，同比下降4.93个百分点；前三季度9.46%，同比下降1.98个百分点 4. **市场布局与战略**： - 积极布局家用和商用清洁机器人市场 - 拓展电商和新零售渠道 - 迈入“AI+”阶段，聚焦核心优势 - 通过精益化管理优化供应链成本 - 生态体系从“1+4+N”升级为“2+5+N” 5. **投资建议**： - 预计2024年归母净利润为5.7亿元（原预测7.18亿元） - 给予2024年50倍市盈率估值，目标价36.00元（原目标价48.64元，1.4-for-1拆股后相当于34.7元，24年38倍PE，+4%） - 维持“优于大市”评级 6. **风险提示**： - 终端需求不及预期 - 终端竞争加剧 以上信息可帮助专业投资者评估萤石网络的财务状况、市场策略及未来投资价值。