晶合集成：华金证券-晶合集成-688249-产能满载代工价格上行，高阶产能释放在即-240619

投资标的：晶合集成 推荐理由：晶合集成作为全球显示驱动芯片代工龙头，多元化工艺平台布局成果显著，持续向更先进制程节点发展，公司已根据市况对部分产品代工价格进行上调，预计未来几年营收和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 晶合集成产能满载，代工价格上行，高阶产能即将释放，未来有望重回高增长轨道。

2. 公司多元化工艺平台布局成果显著，持续向更先进制程节点发展，营收和净利润预计将保持增长。

3. 面板产业转向增长，国产OLED面板产能释放，OLED面板驱动芯片相关需求有望持续增长，公司前景看好。

1. 公司产能约为11.5万片/月，产能一直处于满载状态，订单已超过公司产能 2. 公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调 3. 公司计划扩产3-5万片/月 4. 公司55nmTDDI已实现大规模量产且产能利用率维持高位，145nm低功耗高速显示驱动平台开发完成 5. 40nm高压OLED显示驱动芯片已成功点亮面板，将应用于手机终端设备OLED显示屏 6. 28nmOLED技术工艺开发稳步推进，预计于2024年底开始小量投片，并联合客户推出新产品 7. 公司规划在今明两年内持续拉升OLED产能至约3万片/月 8. 公司积极进行硅基OLED相关技术的开发，已与国内面板领先企业展开深度合作 9. 公司55nm单芯片、高像素背照式图像传感器BSI实现批量量产，完成智能手机应用由中低端向中高端应用跨越式迈进 10. 公司1400万BSI堆栈式工艺已交付国内手机大厂 11. 公司表示CIS产能将在2024年内迎来倍速增长，出货量占比将显著提升，成为显示驱动芯片之外的第二大产品主轴 12. 预计全球面板厂商销售收入同比增长约11%增至1033亿美金 13. 端侧AI将从手机和PC开始渗透，并有望掀起新一轮换机潮，进而推动显示面板产业进入增长周期 14. 中国大陆OLED面板出货量约为9780万片，同比增长约55.7%，全球份额首超半数达51.8% 15. 京东方、维信诺、天马微电子等面板厂新建的OLED产线预计在未来几年内完成全面投产，OLED面板驱动芯片相关需求有望持续增长