创新新材：民生证券-创新新材-600361-2024年三季报点评：费用拖累Q3业绩，期待增量项目落地-241026

投资标的：创新新材（600361） 推荐理由：公司作为铝加工行业龙头，市占率突出，客户积累逐渐规模，且新建项目即将落地，产能扩张有所保障。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 创新新材2024年前三季度营收595.36亿元，同比增长11.34%，净利润7.91亿元，同比增长10.06%，但Q3业绩受费用上涨拖累，环比净利下降28.49%。

- 公司在铝加工行业市占率领先，已成为多家知名汽车品牌的供应商，客户积累逐渐扩大。

- 新建项目即将落地，产能扩张有保障，预计2024-2026年净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，以下是从上述内容中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营收595.36亿元，同比增加11.34%。

- 归母净利7.91亿元，同比增加10.06%。

- 扣非归母净利7.62亿元，同比增加18.16%。

- 2024Q3实现营收208.02亿元，同比增加14.03%，环比下降0.73%。

- 2024Q3归母净利润2.12亿元，同比增加0.86%，环比下降28.49%。

2. **费用分析**： - 三季度环比业绩下降主要受经常费用上涨影响，三费合计上涨26.3%。

- 研发费用上涨36.16%。

3. **市场需求**： - 3C板块手机出货量6878万台，同比增长3.2%，环比下降4.0%。

- 新能源汽车销量832万辆，同比增长32.5%。

4. **价格动态**： - 铝锭均价为19811元/吨，同比上涨6.3%。

- Q3铝锭均价为19546元/吨，同比上涨3.75%，环比下降4.7%。

5. **毛利与净利**： - 前三季度毛利率3.64%，同比上涨0.36个百分点；净利率1.32%，同比下滑0.02个百分点。

- Q3单季度毛利率3.43%，环比下降0.15个百分点；净利率1.02%，环比上升0.37个百分点。

6. **市场地位**： - 公司在铝加工行业的市场占有率突出，铝合金圆铸锭国内和全球市场占有率分别为11.25%和8.43%。

7. **客户与认证**： - 已成为比亚迪、理想、宁德时代、宝马等头部汽车品牌的供应商，新增多家客户认证。

8. **产能扩张**： - 越南3C消费电子型材项目预计2024年底投产，云南创格32万吨汽车轻量化项目预计2024年底投产。

9. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为10.72亿元、14.23亿元和15.64亿元，对应PE分别为16、12和11倍，维持“推荐”评级。

10. **风险提示**： - 项目进展不及预期、行业需求不及预期、加工费下滑等风险。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。