保险行业：平安证券-保险行业养老保险体系研究（三）：中国基本养老险，制度现状、问题与政策建议-240906

- 中国基本养老保险已基本实现全覆盖，但城镇职工基本养老保险的可持续性面临风险，预计到2036年将耗尽累计结余。

- 各地收支差异显著，经济发达地区结余较高，而人口流出省份出现负结余，影响基本养老保险的运行效率。

- 建议提升统筹层次、增强投资管理、强化财政补贴及推进延迟退休改革，以应对可持续性问题。

### 中国基本养老保险体系研究核心要点总结 1. **制度现状**： - 中国基本养老保险已实现全覆盖，主要分为城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险。

- 截至2023年末，参保人数达到10.7亿人。

2. **全国情况**： - 收入主要来源于保险费和财政补贴，支出以养老金待遇为主，整体维持收支平衡。

- 企业职工基本养老保险预计到2029年将出现收不抵支，2036年累计结余可能耗尽。

3. **各地情况**： - 各地经济发展水平不同，收支结余差异显著，部分地区面临负结余。

- 城镇职工基本养老保险缴费和待遇水平与当地社平工资相关，城乡居民基本养老保险则自主定档，整体收入和待遇普遍较低。

4. **政策建议**： - 提升统筹层次，建立省级统筹机制，增强运行效率。

- 扩大基本养老保险基金的投资管理，提升资金使用效率。

- 增强财政补贴，拓宽投资范围，充实养老保险储备。

- 稳妥推进延迟退休改革，优化基本养老保险的运行机制。

5. **风险提示**： - 数据测算可能存在误差，分析结果不一定完全反映实际情况。

- 疫情影响可能尚未完全消退，分析结果需谨慎对待。

- 相关制度如高龄补贴等未纳入分析，可能影响结论的稳健性。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **养老保险基金** - **推荐理由**：基本养老保险的可持续性问题日益凸显，尤其是城镇职工基本养老保险面临的结余耗尽风险。

这使得养老保险基金的投资管理和增值变得尤为重要，未来可能会有更多的资金流入养老保险基金以增强其稳定性。

2. **基础设施投资** - **推荐理由**：随着延迟退休政策的推进，劳动力市场的变化可能会促进基础设施建设的需求。

政府可能会加大对基础设施项目的投资，以提供更多的就业机会，进而支持养老保险的可持续性。

3. **健康养老产业** - **推荐理由**：随着人口老龄化加剧，健康养老产业将迎来快速发展。

投资于相关企业，如养老院、医疗服务及老年人护理产品等，能够满足日益增长的市场需求。

4. **金融科技** - **推荐理由**：提高养老保险的投资管理效率，金融科技公司在数据分析、风险管理等方面的创新可以提升养老基金的投资回报，值得关注。

5. **绿色投资** - **推荐理由**：政策推动下，绿色投资将成为未来的一个重要方向，养老基金的投资组合中加入绿色项目，不仅符合可持续发展目标，也可能带来稳定的回报。

#### 总结 在当前基本养老保险体系面临可持续性挑战的背景下，投资养老保险基金、基础设施、健康养老产业、金融科技和绿色投资等领域，能够有效应对未来的风险，同时把握市场机遇。