煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：持续高温天气快速拉动需求，警惕进口增量降低煤价上涨动能-240804

- 近期高温天气推动电厂日耗增长，但环渤海港口煤炭需求未显著上升，导致煤价上涨动力不足。

- 进口煤增量需警惕，可能抵消国内需求增长的影响，预计煤价将震荡运行。

- 推荐投资高股息个股如中国神华和陕西煤业，关注下游需求和保供力度对煤价的影响。

**煤炭开采行业跟踪周报核心要点总结：** 1. **价格动态**：本周港口动力煤现货价环比下跌5元/吨，报849元/吨。

2. **供给情况**：环渤海四港区日均调入量减少至160.76万吨，主要因内蒙古地区暴雨导致露天煤矿停产及高位库存影响。

3. **需求情况**：下游电厂需求因高温天气有所增长，但环渤海港口煤炭需求未显著提升，日均调出量减少至163.04万吨。

4. **库存状况**：环渤海四港区库存降至2497.40万吨。

5. **市场分析**：尽管南方高温天气拉动需求，但进口煤增量可能抵消需求增长，降低煤价上涨动能，预计煤价将震荡运行。

6. **投资建议**：推荐高股息个股，如中国神华、陕西煤业。

预计资金将流入高股息资产。

7. **风险提示**：需关注下游需求不及预期及保供力度超预期可能导致煤价大幅下跌的风险。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 中国神华 - 陕西煤业 2. **推荐理由**： - 这两家公司在煤炭行业中具备较高的确定性和高股息属性。

- 在当前固收类资产荒和资金闲置的背景下，预计下半年资金将集中投资于高股息资产。

- 随着资金获取成本的下降，投资考核收益预期将降低，可能带来高股息标的的新一轮重新定价。

- 尽管煤价失去弹性，焦煤和动力煤未承诺分红的标的也具备高股息属性，等待煤价淡季不跌的预期验证后，有望出现超额表现。