家用电器行业：海通国际-家用电器行业跟踪报告：龙头股息价值显著，后周期信心修复-241006

1) 房地产政策积极推进提振景气度，地产链龙头将有效受益，家电板块估值低位，具备安全边际。

2) 家电行业龙头股息率处于优异水平，具有吸引力，投资价值较高。

3) 投资建议重点关注高股息稳增长低估值的家电龙头标的，以及具备成长弹性的企业，同时需注意原材料价格波动和海外需求的不确定性。

家电行业龙头股受益于政策支持和地产信心修复，市值和估值水平低，具有安全边际。

股息率处于优异水平，具有吸引力。

投资建议重点关注高股息稳增长低估值的家电龙头标的，如美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电等；关注全球业务拓展+市场份额提升的成长型企业，如石头科技、TCL电子；关注地产链下业绩稳健、市场地位稳固的龙头企业，如老板电器、华帝股份、欧普照明；短期业绩筑底，具备成长弹性的集成灶龙头火星人、浙江美大、亿田智能。

风险提示包括原材料价格波动和海外需求的不确定性。

投资标的及推荐理由： 1）美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电：持续看好高股息稳增长低估值的家电龙头标的，伴随美国及国内利率下行，以及政策引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款用于回购增持上市公司股票。

2）石头科技、TCL电子：关注在各自细分赛道中实现全球业务拓展+市场份额提升的成长型企业。

3）老板电器、华帝股份、欧普照明：地产链下业绩稳健、市场地位稳固的龙头企业。

4）火星人、浙江美大、亿田智能：短期业绩筑底，具备成长弹性的集成灶龙头。