云铝股份：国投证券-云铝股份-000807-公司快报：电解铝满负荷生产，业绩同比高增-241105

投资标的：云铝股份（000807） 推荐理由：公司电解铝满负荷生产，前三季度业绩同比大幅增长，预计未来三年营业收入和净利润持续上升，当前股价对应PE合理，维持“买入-A”评级，目标价上调至16.7元/股。

- 云铝股份2024年前三季度实现营业收入391.86亿元，同比增长31.67%；归母净利润38.20亿元，同比增长52.49%。

- 公司电解铝产能利用率提升，实现满负荷生产，前三季度产量目标完成情况良好。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入-A”评级，目标价上调至16.7元/股。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：391.86亿元，同比增加31.67% - 归母净利润：38.20亿元，同比增加52.49% - 扣非归母净利润：36.82亿元，同比增加48.81% - 2024年Q3营业收入：145.38亿元，环比增加9.39%，同比增加31.42% - 归母净利润：13.01亿元，环比下降3.99%，同比增加31.42% - 扣非归母净利润：12.94亿元，环比下降4.32%，同比增加31.58% 2. **原材料及产品价格**： - 2024Q3沪铝均价：19657元/吨，环比下降4.8%，同比增加5.4% - 2024Q3氧化铝期货均价：3864元/吨，环比增加3.8%，同比增加31.6% - 2024Q3预焙阳极均价：3970元/吨，环比下降4.5%，同比下降10.2% 3. **生产量**： - 2024年前三季度氧化铝生产：107.32万吨 - 炭素制品生产：59.86万吨 - 原铝生产：214.8万吨 - 铝合金及铝加工产品生产：91万吨 - Q3氧化铝生产：35.02万吨，环比下降2.01% - 原铝生产：79.73万吨，环比增加11.70% 4. **产能利用率**： - 电解铝产能利用率大幅提升，三季度实现满负荷生产 - 2024年电解铝产量目标已完成79.6% 5. **未来预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为：549.65亿、524.91亿、542.61亿元 - 预计净利润分别为：48.17亿、55.41亿、58.87亿元 - 对应EPS分别为：1.39元、1.60元、1.70元 - 当前股价对应PE为10.8、9.4、8.8倍 6. **投资评级与目标价**： - 维持“买入-A”评级 - 6个月目标价上调至16.7元/股，对应2024年PE约12倍 7. **风险提示**： - 需求不及预期 - 产品价格波动 - 限电压产超预期 - 环保风险及项目进展不及预期 以上信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。