大越期货-国债期货早报-250325

【期货品种】：国债期货（TS、TF、T、TL） 【交易方向】：看空 【理由】：主要利率债收益率普遍下行，国债期货全线收涨，且主力合约均在20日线下方运行，显示出偏空趋势。

【期货品种】：国债期货（TS） 【交易方向】：看空 【理由】：基差为-0.2209，现券贴水期货，市场情绪偏空。

【期货品种】：国债期货（TF） 【交易方向】：看空 【理由】：基差为-0.0667，现券贴水期货，整体市场偏空。

【期货品种】：国债期货（T） 【交易方向】：看多 【理由】：基差为0.2182，现券升水期货，显示出市场对该品种的看多情绪。

【期货品种】：国债期货（TL） 【交易方向】：看多 【理由】：基差为0.7686，现券升水期货，市场情绪偏多。

【期货品种】：流动性 【交易方向】：中性 【理由】：央行连续两日净回笼资金，存款类机构主要回购加权利率稳中略有下行，整体流动性保持中性状态。

【期货品种】：信用债 【交易方向】：看多 【理由】：信用债多数走暖，尤其是银行“二永债”收益率明显下行，显示出市场信心回暖。

- 国债期货全线收涨，30年期主力合约上涨0.33%，主要利率债收益率普遍下行。

- 央行连续净回笼资金，资金面略有改善，逆回购操作维持稳定。

- 市场基差走势偏空，主力持仓情况显示TS和TF主力净多增，T主力净多减。

- 央行政策谨慎，未来财政政策不确定性可能加剧债市波动。