东海证券-宏观双周报：专项债优化稳投资，关注降准可能性-241229

- 国内专项债新规发布，预计将有效扩容和提效，增强稳投资效果。

- 央行缩量续作MLF，短期内流动性保持净投放，降准政策有望落地。

- 11月经济数据表明内需恢复仍需支持，地产销售继续回暖。

- 美联储鹰派加息预期减缓，未来宽松逻辑可能回归，市场表现分化。

- 风险提示包括地缘政治和政策落地不及预期的可能性。

本期宏观双周报主要关注国内专项债的新规发布及其对稳投资的积极影响。

新规预计将有效扩容和提效专项债，解决项目缺乏和发行缓慢的问题，从而提升整体使用效率。

12月的MLF操作虽然缩量，但中长期流动性仍可能保持净投放，支持性货币政策预计将持续，短期内降准的可能性值得关注。

11月的经济数据表明内需恢复仍需支持，地产销售数据有所回升，显示市场正在逐步复苏。

美联储的鹰派加息预期导致市场对未来降息步伐的预期放缓，但若美国能成功降赤字控通胀，宽松政策的逻辑可能会重新回归。

A股市场表现分化，上证指数小幅上涨，而创业板指下跌，科创50指数上涨。

当前市场正处于政策落地与增量政策临近出台的关键时期，基本面验证仍需关注。

风险提示方面，需警惕地缘政治风险及政策落地不及预期的风险。