均胜电子：东吴证券-均胜电子-600699-汽零行业稀缺全球资产，周期向上行稳致远-241013

投资标的：均胜电子（600699） 推荐理由：均胜电子作为全球化零部件龙头，受益于自主车企出海和海外零部件盈利修复，具备强劲的市场份额提升潜力。

公司安全和汽车电子业务具备良好的成长空间，盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。

- 均胜电子作为全球稀缺的汽车零部件资产，预计将在自主车企出海的背景下实现市占率提升，盈利中枢有望修复。

- 通过多次成功收购，均胜电子已经在全球市场建立了稳固的业务布局，并逐步迈入盈利兑现期。

- 未来公司在被动安全和汽车电子领域具备良好的增长空间，预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **投资价值**：当前时点应重视稀缺的全球化零部件资产的投资价值，尤其是在汽零行业。

2. **海外零部件盈利反转**：疫情后，海外零部件盈利处于历史低点，预计2023年后将通过下游订单涨价传导供应链压力，盈利中枢有望修复。

3. **自主车企出海**：具备全球资产布局的国产Tier1企业将迎来市占率提升的机遇，能够跟随自主车企出海获取更多订单。

4. **均胜电子的成长历程**： - 公司通过收购实现了全球化布局，包括收购普瑞、群英、KSS/TS、高田等优质资产，保持了收入稳定性。

- 收购帮助公司突破了汽车电子、汽车安全、车联网等高壁垒赛道，成功进入欧美市场。

5. **成长价值展望**： - 安全业务资产整合已基本完成，风险商誉计提充分，盈利进入兑现期。

- 被动安全业务具备量利齐升空间，预计未来仍有40%扩容空间，净利率有望超过5%。

- 汽车电子业务有望把握全球智能化红利，具备良好的海外客户基础。

6. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年营收预测为604/643/704亿元，同比增长8%/6%/9%。

- 归母净利润预测为15.1/20.4/27.4亿元，同比增长40%/35%/34%。

- 对应PE分别为15/11/9倍，维持“买入”评级。

7. **风险提示**：内部整合进展不及预期，全球汽车销量不及预期。

以上信息可以帮助投资者评估均胜电子的投资价值及潜在风险。