商贸零售行业：万联证券-商贸零售行业2023年年度业绩综述报告：零售23年营收同比下行，互联网电商业绩改善-240513

1. 2023年商贸零售行业整体营收小幅下降，但归母净利润同比大幅增长，ROE大幅提升，三大费用率均有所下降。

2. 贸易板块营收利润均下降，一般零售与专业连锁增收不增利，互联网电商亏损大幅收窄。

3. 建议关注超市龙头、综合贸易服务商和互联网电商公司，但需注意消费复苏不及预期、宏观经济增长不及预期和行业竞争加剧等风险因素。

2023年商贸零售行业整体营收下降，归母净利润大幅增长，ROE提升。

贸易板块营收利润下降，一般零售与专业连锁增收不增利，互联网电商亏损收窄。

建议关注超市龙头、综合贸易服务商和互联网电商公司。

风险因素包括消费复苏不及预期、宏观经济增长不及预期和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1）拥有一定区位优势的超市龙头：受益于性价比消费、平价消费趋势； 2）盈利质量提升，业务持续扩张的综合贸易服务商； 3）主业稳健、业绩逐渐改善的互联网电商公司。