天风证券-港股周报：科技龙头及消费IPO引领结构性机遇，持续看好港股中概-250312

- 港股近期表现强劲，恒生指数年初至今涨幅达20.79%，科技股估值优势明显。

- 南向资金持续流入，腾讯、阿里巴巴等龙头企业受到增持，消费和科技板块表现突出。

- 国内政策加码稳增长，经济韧性增强，消费复苏动能延续，建议关注AI科技龙头及新消费热点。

本周港股市场表现强劲，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数分别上涨5.62%、5.90%和8.43%。

年初至今，恒生指数累计涨幅达20.79%，科技股依然具备估值优势。

南向资金持续流入，年内净买入超3140亿港元，主要集中在腾讯和阿里巴巴等龙头企业。

宏观层面，国内政策加码稳增长，国际贸易环境有所改善。

两会期间提出2025年GDP增长目标约5%，显示出稳增长政策的预期升温。

海关数据显示，民营企业进出口同比增长2%，消费复苏动能延续，财新服务业PMI回升至51.4，表明经济韧性。

在公司动态方面，阿里巴巴和百度等科技公司在AI领域加速布局；新茶饮品牌蜜雪冰城成功上市，首周涨幅达75.31%。

京东健康和心动公司也发布了良好的业绩预期。

IPO方面，蜜雪冰城已上市，赤峰黄金和找钢集团即将上市，南山铝业国际通过港交所聆讯。

关注的投资方向包括AI与科技龙头、新消费与IPO热点、新势力及OTA与出行。

风险提示方面，需关注美国和欧洲市场的加息及高通胀、国内经济增长放缓及政策刺激效果不足。

本报告的投资建议及理由为： 1. 看好AI与科技龙头，包括腾讯控股、阿里巴巴等，因其具备估值优势和增长潜力。

2. 新消费领域表现亮眼，推荐关注蜜雪冰城、泡泡玛特等IPO热点。

3. 新势力如小米集团、理想汽车、小鹏汽车值得关注，因其市场前景广阔。

4. OTA与出行行业的携程集团和同程旅行具备良好增长潜力。

5. 投资者需警惕美国和欧洲市场的加息及高通胀风险，以及国内经济增长放缓的可能影响。