国投证券-量化信用策略：信用策略难扛波动？-250302

- 本周模拟组合收益回升，利率风格策略表现优于信用风格，存单策略显示出较强的防御属性。

- 信用策略中的城投短端下沉策略近四周累计超额收益显著，稳定性强于长端策略，尤其是短端策略跑赢基准。

- 票息收益上行但难以弥补资本利得损失，特别是城投相关策略的表现受到资本利得拖累。

债券标的： 1. 存单子弹型策略 2. 存单下沉型策略 3. 城投重仓组合 4. 二级资本债重仓组合 5. 城投短端下沉策略 6. 券商债下沉策略 7. 城投哑铃型策略 8. 商金债子弹型策略 9. 二级超长型策略 操作建议及理由： 1. 继续关注存单子弹型和存单下沉型策略，这两种策略在本周表现较好，收益分别为0.03%。

2. 对于信用风格组合，建议重点关注城投重仓组合和二级资本债重仓组合，尽管收益有所回升，但整体表现仍需关注风险。

3. 城投短端下沉策略的超额收益表现突出，建议增加配置，尤其是其超额收益连续三周超过9bp，显示出较强的稳定性。

4. 对于风险较大的城投哑铃型策略，建议谨慎操作，因为其超额收益已由正转负，需防范进一步下行风险。

5. 在中长端策略中，建议关注城投短端下沉和商金债子弹型策略，这两者的超额收益有所回升，表现相对较好。

6. 超长债策略整体表现降温，建议减少配置，特别是对于其他策略的风险需保持警惕。

总体来说，建议在当前环境下采取相对保守的策略，关注收益稳定性和风险控制。