诺唯赞：西南证券-诺唯赞-688105-新品投入商业化，盈利能力持续提升-250414

投资标的：诺唯赞（688105） 推荐理由：公司2024年实现收入13.8亿元，同比增7%，归母净利润大幅减亏，盈利能力持续改善。

新产品如阿尔茨海默病检测试剂和微流控检测平台逐步商业化，未来营收有望持续增长，推荐关注。

- 诺唯赞2024年实现收入13.8亿元，同比增长7%，归母净利润大幅减亏，盈利能力逐步改善。

- 新品如阿尔茨海默病检测试剂和微流控检测平台已投入商业化，推动未来收入增长。

- 预计2025-2027年营收将持续增长，建议关注公司发展，但需注意潜在风险。

诺唯赞（688105）发布了2024年报，全年实现收入13.8亿元，同比增长7%。

归母净利润为-1809万元，扣非归母净利润为-8322万元，全年业绩大幅减亏。

收入呈上升趋势，盈利能力逐步改善。

分季度收入分别为3亿元、3.5亿元、3.4亿元和3.9亿元，Q4营收环比提升16.4%，同比增速为负主要因去年基数较高。

2024年销售毛利率为70%，同比下降1个百分点，预计受收入结构变化和生科领域竞争影响。

费用率方面，销售费用率为35.7%，管理费用率为16.8%，研发费用率为21.8%。

公司计提资产减值损失2481万元，信用减值损失2677万元，主要因部分下游客户坏账和相关存货减值损失。

在产品方面，AD检测试剂和微流控检测平台已陆续投入商业化。

针对阿尔茨海默病的检测，完成了多项技术突破，并于2024年4月上线高灵敏血检检测方案。

微流控技术平台的诊断产品线商业化进程加快，已有一款呼吸道六项病原体核酸检测试剂盒及配套质控品获得CE及SFDA认证，全自动医用PCR分析系统及配套样本保存液亦获得相关认证。

盈利预测方面，预计2025-2027年营收分别为16亿元、19亿元、23亿元，随着新品商业化的推进，盈利能力有望持续提升。

风险提示包括下游客户需求不达预期、行业竞争加剧及新产品研发不达预期的风险。