计算机行业：财通证券-计算机行业投资策略周报：META 2Q24，业绩超预期，AI助力广告业务高增长-240803

- Meta在2024年二季度实现收入390.71亿美元和净利润134.65亿美元，均超出市场预期，主要受益于广告业务的强劲增长。

- AI技术持续提升广告效率，推动广告曝光量和平均单价增速。

- Meta上调2024年Capex指引至370-400亿美元，未来将加大对AI研究和产品开发的投资，同时面临新业务商业化和宏观经济风险。

**投资策略周报核心要点总结：** 1. **业绩超预期**：Meta在2024年二季度实现收入390.71亿美元，同比增长22.1%，净利润134.65亿美元，同比增长72.9%。

2. **广告业务增长**：广告业务是收入增长的主要驱动力，AI技术持续提升广告效率，广告曝光量增速有所回落，但广告平均单价增速提升，均为10%。

3. **Capex指引上修**：Meta预计2024年Capex支出将在370-400亿美元之间，上调了之前的350-400亿美元预期，2025年Capex将显著增长，以支持AI研究和产品开发。

4. **AI模型进展**：Meta的Llama3已与最先进的大模型相媲美，正在研发Llama4，预计训练所需计算量将比Llama3高出近10倍。

5. **风险提示**：新业务（如Reels、RL）商业化不及预期、宏观因素影响广告主增长、AI资本开支可能影响短期业绩。

根据上述投资报告，投资标的为Meta（META2Q24），推荐理由为其业绩超预期，广告业务高增长，AI技术为广告业务持续赋能，Capex指引上修，Llama4研发目标是成为业内最先进的大模型。

但需要注意的风险提示包括新业务商业化落地不及预期，宏观因素扰动广告主业增长，AI资本开支影响短期业绩。