国泰君安：国金证券-国泰君安-601211-综合实力领先，剑指国际一流投行-240821

投资标的：国泰君安（601211） 推荐理由：公司股东背景强大，综合实力领先，行业排名靠前，盈利能力优异，业务发展均衡，重视合规风控，有望成为国际一流投行的潜在标的。

预计未来净利持续增长，给予“买入”评级。

- 国泰君安凭借强大的股东背景和综合实力，成为建设国际一流投行的潜在标的，行业排名靠前。

- 公司在财富管理、投资银行、资产管理等多个业务线均表现优异，盈利能力持续提升。

- 预计2024-2026年归母净利稳步增长，给予2024年1倍PB的目标价17.27元，首次覆盖评级为“买入”。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司背景与综合实力**： - 国泰君安（股票代码：601211）是行业头部券商，背靠上海国资，前董事长现为上海国资委主任。

- 公司资本体量和经营业绩在行业中排名前列，2024年第一季度总资产、净资产、营业收入和归母净利分别排名行业第2、第3、第2、第2。

2. **盈利能力**： - 近五年公司平均ROE高于上市券商整体，分别超出0.86和1.74个百分点。

3. **业务发展与综合服务能力**： - 各主要业务线收入在行业中均排名前5之外，显示出业务发展均衡全面。

- 公司战略路径清晰，第一阶段（2020-2022年）已补齐公募业务和投行IPO业务短板，目前进入第二阶段，聚焦“强长项”目标。

4. **合规与风控**： - 公司高度重视合规风控，连续16年获得证监会A类AA级监管评级。

5. **业务亮点**： - **财富管理**：经纪业务稳居行业前2，财富管理数字化转型初见成效，投顾业务客户资产同比增长122%。

- **投资银行**：2019-2023年公司IPO承销市场占有率由2.9%提升至8.9%，债承优势稳固。

- **资产管理**：双公募牌照赋能，资管业务收入同比增长148.5%。

- **机构与交易**：机构客户数量与资产规模显著增长，托管外包业务行业排名前2。

- **国际业务**：积极拓展国际业务，2023年国际业务收入同比增长54.9%。

6. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利分别为97.9亿、116.5亿、124.5亿，同比分别增长4.4%、19.0%、6.9%。

- 2024-2026年BPS分别为17.3、18.2、19.2元，现价对应PB分别为0.82、0.78、0.74倍。

- 给予2024年1倍PB的目标价17.27元，首次覆盖给予“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行、投资者避险情绪升温。

- 资本市场改革不及预期。

- 权益市场修复不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估国泰君安的投资价值和潜在风险。