医药生物行业：财信证券-医药生物行业月度报告：业绩增长承压，重点关注创新药产业链、消费医疗-241105

- 2024年10月，医药生物板块整体业绩承压，营业收入和净利润同比下降，表现不及大盘。

- 创新药和CXO公司在部分细分市场中展现亮点，尤其是新产品快速放量和海外需求良好。

- 展望2024Q4，行业政策和竞争压力依然存在，但创新药产业链和消费医疗等领域有望迎来积极变化。

**医药生物行业月度报告核心要点：** 1. **市场回顾**： - 2024年10月医药生物板块跌幅为-3.29%，在31个一级行业中排名第26，整体表现不佳。

- 截至10月31日，板块PE均值为27.08倍，位于自2012年以来后20.50%分位数。

2. **2024年三季报分析**： - Q1-Q3营业收入18310.14亿元，同比下降1.08%；归母净利润1460.24亿元，同比下降4.68%。

- Q3营业收入5936.46亿元，同比下降0.51%；归母净利润405.35亿元，同比下降15.37%。

- 业绩下滑主要受药械集采、医疗反腐、医保监管、行业竞争加剧及消费需求疲软等因素影响。

3. **分子板块表现**： - 医疗耗材、原料药、体外诊断板块表现较好，均实现正增长。

- 创新药械公司和部分CXO公司（如药明康德、凯莱英）在新产品和海外需求上表现亮眼。

4. **未来展望**： - 预计2024Q4整体业绩难以大幅改善，因合规检查和医保控费仍将持续。

- 然而，创新药械支持政策及经济刺激政策的实施可能带来积极变化，特别是在创新药产业链和消费医疗领域。

5. **风险提示**： - 耗材和药品价格降幅超预期风险、创新药研发失败风险、行业政策风险、行业竞争加剧风险等。

投资标的及推荐理由提取如下： 1. **投资标的**： - 创新药械公司：如特宝生物、艾力斯 - CXO公司：如药明康德、凯莱英、博腾股份 2. **推荐理由**： - **创新药械公司**：这些公司在新产品快速放量的情况下，展现出亮眼的业绩增长，符合市场对创新药物的需求。

- **CXO公司**：受益于海外业务需求良好，常规业务（剔除新冠）及新签订单呈现较快增长，显示出其在市场中的竞争力和增长潜力。

总结：尽管医药生物板块整体业绩增长承压，但创新药产业链和消费医疗领域的相关公司仍然具备投资价值。