芒果超媒：国元证券-芒果超媒-300413-2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，会员数量创新高-240423

投资标的：芒果超媒 推荐理由：作为国有控股长视频新媒体公司，依托芒果特色融媒生态，以互联网视频平台运营为核心，上下游协同发展，业绩稳健增长，会员数量创新高，具有良好的发展前景和投资价值。

1. 芒果超媒在2023年年报及2024年一季报中业绩稳健增长，归母净利润快速增长，会员数量创新高。

2. 公司持续夯实视频内容优势，会员服务高质量发展，同时打造多元发展芒果深度融合生态，积极探索AI技术应用落地。

3. 公司预计2024-2026年实现归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

风险提示包括内容表现不及预期、新业务发展不及预期、宏观经济波动等风险。

1. 公司发布2023年年报及2024年一季报 2. 公司实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66% 3. 全年归母净利润35.56亿元，同比增长90.73% 4. 2024年一季度实现营收33.24亿元，同比提升7.21% 5. 芒果TV全年全网综艺正片有效播放量同比上涨31%，全网剧集正片有效播放量同比上涨46% 6. 公司会员数达6653万，全年会员收入超43.15亿元，同比增长10.23% 7. 公司广告业务实现营收35.32亿元，同比下降11.57% 8. 公司运营商业务年度营收27.67亿元，同比增长10.27% 9. 公司完成对金鹰卡通的收购 10. 小芒电商年度GMV突破100亿元，首个自营潮服品牌“南波万”GMV超2.7亿元 11. 公司推出40+项AI产品，AI生成短视频超100万条 12. 预计2024-2026年公司实现归母净利润21.21/23.41/25.65亿元，EPS分别为1.13/1.25/1.37元，对应PE20/18/16倍，维持“买入”评级