电子行业：华福证券-电子行业24年中报总结：复苏加速，旺季来临-240906

- 2024年上半年电子行业业绩显著复苏，A股上市公司营收同比增长26%，净利润增长86%。

- 半导体设备、封测和数字IC等细分板块持续向好，预计下半年旺季将进一步推动业绩提升。

- 投资建议关注AI终端创新、复苏链和国产化链等方向，相关标的包括立讯精密、寒武纪等。

### 电子行业2024年中报总结 **投资要点：** 1. **业绩复苏**：2024年上半年电子行业A股上市公司总营收15848亿元，同比增长26%；归母净利润641亿元，同比增长86%。

第二季度营收8394亿元，同比增长18%；归母净利润371亿元，同比增长28%。

2. **下半年展望**：预计随着传统旺季到来和库存去化结束，电子行业将持续复苏。

3. **细分板块表现**： - **半导体设备**：持续复苏，2024Q2营收140亿元，同比增长43%。

设备板块利润增速低于收入，存货和合同负债增长预示后续业绩提升。

- **封测**：2024Q2营收205亿元，同比增长26%，利润同比增长88%。

预计下半年需求旺季将进一步改善业绩。

- **数字芯片**：CPU/GPU及SoC表现强劲，SoC厂商2024Q2营收58.2亿元，同比增长36%。

国产替代趋势明显。

- **存储芯片**：2024Q2营收50.2亿元，同比增长28%。

预计下半年服务器及消费电子需求将推动业绩增长。

- **MCU**：经历库存去化后，2024Q2营收31.9亿元，同比增长25%。

价格战趋缓，盈利水平回升。

- **功率器件**：2024Q2营收显著恢复，利润同比增长19%。

- **模拟芯片**：2024Q2营收76.7亿元，同比增长26%，行业迎来上行周期。

- **算力硬件**：受AI需求驱动，收入和利润快速增长。

- **消费电子**：市场持续转暖，2024Q2全球手机和PC出货量分别同比增长6.5%和3.2%。

4. **投资建议**： - **关注方向**：AI终端创新、复苏链、国产化链。

- **推荐标的**：包括立讯精密、兆易创新、寒武纪等。

5. **风险提示**：技术进展不及预期、下游需求不足、市场竞争加剧、地缘政治风险等。

整体来看，电子行业在经历底部复苏后，随着AI创新和旺季的到来，未来表现值得期待。

### 投资标的及推荐理由 #### AI终端创新方向 1. **立讯精密** 2. **东山精密** 3. **领益智造** 4. **蓝思科技** 5. **鹏鼎控股** 6. **沪电股份** 7. **深南电路** 8. **华勤技术** 9. **传音控股** **推荐理由：** 这些公司在AI终端创新方面具有潜力，能够受益于市场需求的增长。

--- #### 复苏链 1. **消费IC** - **恒玄科技** - **晶晨股份** - **圣邦股份** - **乐鑫科技** 2. **存储** - **兆易创新** - **澜起科技** - **普冉股份** 3. **顺周期** - **三环集团** - **顺络电子** - **洁美科技** **推荐理由：** 复苏链中的公司在市场复苏过程中有望实现业绩增长，尤其是在消费IC、存储和顺周期板块。

--- #### 国产化链 1. **算力芯片** - **寒武纪** - **海光信息** - **龙芯中科** 2. **半导体设备** - **北方华创** - **中微公司** - **华海清科** - **拓荆科技** - **中科飞测** - **芯源微** - **精测电子** - **芯碁微装** **推荐理由：** 国产化链的公司在国产替代和自主创新方面具有优势，能够抓住市场机会。

--- ### 风险提示 - 技术发展及落地不及预期 - 下游终端出货不及预期 - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧风险 - 地缘政治风险 - 电子行业景气复苏不及预期 整体来看，建议关注AI终端创新、复苏链、国产化链等方向的投资机会。