宏源期货-沪铜日评：国内铜治炼厂7月检修产能或环减，国内电解铜社会库存量初现下降-250725

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：国内电解铜社会库存量初现下降，但因国内反内卷政策乐观预期缓和，沪铜价格可能有所调整，建议观望。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：中性 【理由】：尽管电解铜社会库存量环比下降，但下游需求疲弱，采购意愿低，市场存在不确定性。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看空 【理由】：中国铜精矿进口指数为负，且全球铜精矿供给紧张，可能对价格形成下行压力。

【期货品种】：废铜 【交易方向】：中性 【理由】：中美互征关税导致贸易商对美国废铜进口低迷，且国内废铜价格差为负，市场预期供给偏紧。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：国内铝冶炼产能增加，短期内供给压力可能上升，需关注市场需求变化。

- 国内电解铜社会库存量初现下降，且铜冶炼厂7月检修产能或环减，可能导致国内粗铜生产量增加。

- 美国稳定币法案通过及美联储降息预期上升，海外铜矿生产和运输面临扰动，影响市场情绪。

- 建议投资者暂时观望，关注沪铜及伦铜的支撑和压力位。