中原证券-“落实落细”政策，巩固经济与资本市场回升回稳的向好势头-250803

- 中共中央政治局会议强调要巩固经济回升向好势头，保持政策的连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性。

- 下半年经济工作将着重于落实存量政策，促进消费和产业调整，特别是在服务消费和城市更新方面。

- 对资本市场的支持力度将持续，预期将推出相关政策以巩固市场的回稳向好态势。

本次中共中央政治局会议对当前经济形势进行了深入研判，并对“十五五”规划的总体要求和下半年经济工作进行了部署。

会议强调： 1. **宏观经济形势**：国际环境的不确定性增加，面临多重风险挑战。

需增强忧患意识，保持战略定力，集中力量赢得战略主动。

2. **经济社会发展目标**：推动经济质的有效提升与量的合理增长，促进人的全面发展和共同富裕，确保社会主义现代化取得决定性进展。

3. **政策实施方向**：继续落实“四稳”政策（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），强调政策的连续性、稳定性及灵活性，主要利用存量政策工具，适时出台增量政策。

4. **消费领域**：着重扩大服务消费和民生保障，维持消费补贴力度，通过基础民生服务促进消费需求。

5. **产业政策**：继续推进“反内卷”政策，规范地方政府和企业行为，推动重点行业的产能治理。

6. **房地产行业**：强调高质量的城市更新，风险优先级下降，关注点转向存量提质而非大规模改建。

7. **资本市场**：增强市场吸引力和包容性，巩固回稳向好的势头，政策支持力度将持续，期待相关政策的放宽。

风险提示包括个人对政策理解的不足及政策落实进度不及预期的风险。

整体来看，会议为下半年经济工作提供了明确的方向和框架，旨在巩固经济复苏的向好态势。

本报告的投资建议及理由为： - 关注政策的连续性和稳定性，预计下半年将以存量政策为主导。

- 投资于服务消费和基础民生服务领域，以促进消费需求。

- 关注“反内卷”政策的持续推进，尤其是在重点行业的产能治理。

- 关注房地产行业的城市更新和存量提质机会，避免大规模拆迁。

- 关注资本市场的政策支持，期待“1+N”政策体系的完善和放宽。

- 注意风险提示，保持对政策理解的全面性和落实进度的关注。