新能源车行业：海通国际-新能源车行业：中国新能源车总量&盈利能力探讨-240807

- 中国新能源车行业经历了从经济驱动到产品驱动的转变，特别是2013-2017年SUV的快速增长带动了市场发展。

- 2004-2008年，随着经济高速增长和居民收入提升，乘用车销量保持高增速，自主品牌与合资品牌在价格和定位上明显分化。

- 当前新能源车市场结构正在发生变化，未来盈利能力和市场竞争将受到更大关注。

中国新能源车市场的发展历程可以分为三个阶段：2004-2008年是经济高速增长，乘用车快速普及阶段；2012年之前是保有量低位下的普涨阶段；2013-2017年是SUV产品拉动阶段。

2020年后，新能源车开始成为市场拉动的新力量。

在乘用车市场中，合资品牌和自主品牌在价格、定位上有明显的差异，自主品牌主要以小型车和微型车为主，价格较低；而合资品牌的起售价则较高。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **中国新能源汽车行业** 2. **乘用车市场中的自主品牌和合资品牌** #### 推荐理由 1. **新能源汽车行业** - **总量增长潜力**：随着国家政策支持和技术进步，中国新能源汽车的保有量不断增加。

未来在环保法规和市场需求驱动下，新能源车行业将持续增长，具备良好的投资前景。

- **盈利能力提升**：技术进步和规模效应带来成本下降，新能源汽车企业的盈利能力将逐步提高。

2. **乘用车市场中的自主品牌** - **经济高速增长背景**：2004-2008年中国经济高速增长，城镇居民可支配收入增加，购车需求大幅上升，乘用车市场快速普及。

- **小型车和微型车市场**：自主品牌主要集中在小型车和微型车领域，价格优势明显，市场需求稳定。

- **价格分化机会**：自主品牌的价格相对合资品牌较低，具备价格优势，有望在低端市场占据更大份额。

3. **乘用车市场中的合资品牌** - **高端市场定位**：合资品牌定位较高，起售价是自主品牌的两倍，能够吸引中高端消费群体。

- **品牌溢价和市场份额**：合资品牌凭借技术优势和品牌影响力，在中高端市场具备竞争力，市场份额稳固。

### 发展历程 1. **2004-2008年**： - **经济增长与乘用车普及**：随着经济高速增长，城镇居民收入增加，购车能力提升，乘用车市场迅速扩展。

- **合资品牌与自主品牌分化**：合资品牌和自主品牌在价格和定位上明显区分，合资品牌主打中高端市场，自主品牌以小型车和微型车为主。

2. **2012年之前**： - **保有量低位普涨**：乘用车市场总体保有量较低，各品牌和车型均呈现普遍增长。

3. **2013-2017年**： - **SUV市场拉动**：SUV车型需求增加，成为拉动乘用车市场增长的重要因素。

4. **2020年之后**： - **新能源车结构调整**：随着新能源车技术进步和政策支持，新能源车成为市场结构调整的重要力量，推动行业整体升级。

### 总结 新能源汽车行业在政策支持和技术进步的推动下，总量和盈利能力将持续提升，是未来投资的重点领域。

同时，乘用车市场中的自主品牌凭借价格优势和市场需求，合资品牌凭借品牌溢价和技术优势，均具备良好的投资机会。