金融行业：华龙证券-金融行业周报：互换便利有望增强银行等红利资产流动性-241021

- A股市场整体震荡，金融行业各指数普遍上涨，银行和非银金融板块表现突出，尤其是保险指数年涨幅达45.60%。

- 央行互换便利工具的推出有望为银行和头部券商带来增量资金，提升股息资产的流动性和投资机会，建议关注高股息的国有大行和头部券商。

- 上市险企三季度业绩预计持续高增，红利资产配置的稳定性提升，建议关注基本面改善的险企。

**金融行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：上周（10月14日至18日）A股市场震荡，沪深300指数上涨0.98%，全年涨幅14.4%。

金融各子行业普遍上涨，尤其是银行和非银金融指数，分别上涨2.62%和2.49%。

2. **成交情况**：日均成交额为16680亿元，环比国庆节后减少35%。

两融余额增加至15947亿元，增幅放缓至0.92%。

3. **募资情况**：2024年9月股票市场募资规模变化不大，IPO数量和募集金额较低。

新发基金份额维持低位。

4. **债市动态**：十年期国债收益率缓步下行至2.12%。

债市流动性受股票市场影响，预计短期仍将震荡。

5. **政策影响**：央行互换便利工具推出，预计将为银行等红利资产带来增量资金，提升流动性。

6. **行业评级**：银行板块被视为长期投资机会，维持“推荐”评级，关注高股息的国有大行和城农商行。

券商和保险行业同样维持“推荐”评级，预计将受益于互换便利带来的资金流入。

7. **风险提示**：包括政策不及预期、市场波动、业绩不及预期等多种风险因素。

**关注标的**： - 银行：常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行 - 券商：国联证券、浙商证券、方正证券 - 保险：中国平安、新华保险

投资标的及推荐理由如下： 1. **银行板块** - **标的**：常熟银行（601128.SH）、苏州银行（002966.SZ）、杭州银行（600926.SH）、上海银行（601229.SH） - **推荐理由**：央行互换便利的推出将为银行等高股息资产带来增量资金，银行板块具备股价稳定和高股息率的特点，有望成为机构投资的重点方向。

长期投资配置机会期来临。

2. **券商板块** - **标的**：国联证券（601456.SH）、浙商证券（601878.SH）、方正证券（601901.SH） - **推荐理由**：央行互换便利将为头部券商带来增量业绩，较低的资金成本和高股息率价差收益将提升头部券商自营业务投资业绩，增量资金入场也将提振资本市场和券商佣金收入。

3. **保险板块** - **标的**：中国平安（601318.SH）、新华保险（601336.SH） - **推荐理由**：上市险企三季度业绩有望维持高增，在资本市场互换便利及上市公司回购和增持等增量资金入场背景下，红利资产配置稳定性提升，增强险资配置端基本盘收益率的稳定性。

总体来看，报告对银行、券商和保险行业均给予“推荐”评级，认为在当前市场环境下，这些行业的相关标的具备良好的投资机会。