中邮证券-4月经济数据解读：指标分化，复苏延续-240519

1. 4月经济数据呈现分化，工业生产、出口、就业等指标改善，消费数据回落主因是假日错月导致的高基数。

2. 基建投资偏缓，制造业投资保持高增长，房地产仍是拖累，经济延续偏缓复苏的趋势维持。

3. 政策发力可能推动房地产行业加速触底，持续关注物价企稳回升动能和房地产周期出清进度。

1. 4月经济数据呈现分化，工业生产、出口、就业、物价等主要指标总体改善，消费数据回落主因假日错月导致的高基数。

2. 基建投资仍偏缓，制造业投资保持高增长，房地产仍是拖累。

3. 经济延续偏缓复苏的趋势维持，短期经济的主要支撑在于出口、物价及制造业投资端。

4. 政策发力或推动房地产行业加速触底，持续关注物价企稳回升动能以及房地产周期出清进度。

5. 4月工业增加值同比增速超预期，消费增速不及预期，基建投资偏缓，制造业投资延续高增长。

6. 房地产投资、房企到位资金降幅扩大，行业仍未触底，房地产短期仍是总需求的主要制约因素。

7. 就业方面，失业率季节性下降。