汇川技术：信达证券-汇川技术-300124-新能源车业务持续高增，国际化推进加速-241029

投资标的：汇川技术（300124） 推荐理由：公司新能源车业务持续高增长，2024Q1-Q3收入同比增长96%。

国际化推进加速，研发投入稳健，费用增速低于收入增速。

预计2024-2026年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 汇川技术2024年Q1-Q3实现营业收入253.97亿元，同比增长26.22%，新能源汽车业务持续高增长，收入达104亿元，同比增96%。

- 公司国际化推进加速，研发投入保持稳定，费用增速低于收入增速。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别为50/61/73亿元，维持“买入”评级，风险因素包括行业需求、技术迭代和原材料价格波动等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3营业收入为253.97亿元，同比增加26.22%； - 归母净利润为33.54亿元，同比增加1.04%； - 扣非归母净利润为31.35亿元，同比增加2.91%； - 2024年Q3营业收入为92.41亿元，同比增加20.13%； - 归母净利润为12.36亿元，同比下降0.54%。

2. **新能源车业务**： - 2024年Q1-Q3新能源汽车业务收入为104亿元，同比增加96%； - 电驱动装机量为56188套，同比增加53.6%，市场份额8%； - 驱动电控装机量为139209套，同比增加54.2%，市场份额10.7%； - 定子装机量为162264套，同比增加158.1%，市场份额9.3%。

3. **国际化及研发投入**： - 公司在国际化、能源管理和数字化等战略业务上加大投入； - 2024年Q1-Q3研发投入22亿元，同比增长9%，研发费用率为8.7%； - 三费投入为46亿元，三费率为18.2%。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为50亿元、61亿元和73亿元，同比增长5.6%、21.8%和19.1%； - 截至2024年10月29日，公司市值对应2024年和2025年的PE估值分别为30倍和25倍。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

6. **风险因素**： - 行业需求不及预期风险； - 技术迭代变化风险； - 原材料价格波动超预期风险； - 环保及安全生产风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场潜力及未来增长前景，同时考虑相应的风险因素。