海天味业：东兴证券-海天味业-603288-峰会路转，海阔天空-240905

投资标的：海天味业（603288） 推荐理由：公司2024上半年营业收入和归母净利润均实现稳步增长，产品多样化策略取得成效，线上渠道恢复增长，毛利率改善，员工持股计划激励员工积极性，未来盈利前景良好，维持“推荐”评级。

- 海天味业2024上半年营业收入141.56亿元，同比增长9.18%；归母净利润34.53亿元，同比增长11.52%。

- 公司多品类策略初见成效，酱油及调味酱产品持续增长，线上渠道恢复显著，南部区域增速领先。

- 毛利率因原材料价格下降有所改善，预计下半年将进一步好转；推出员工持股计划以提升员工积极性。

- 2024年盈利目标为营业收入275.1亿元，归母净利62.3亿元，维持“推荐”评级，关注潜在风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务业绩**： - 2024上半年营业收入：141.56亿元，同比增长9.18%。

- 归母净利润：34.53亿元，同比增长11.52%。

- 扣非归母净利润：33.25亿元，同比增长11.95%。

- 2024年Q2营业收入：64.62亿元，同比增长7.98%。

- 归母净利润：15.34亿元，同比增长11.12%。

- 扣非归母净利润：14.65亿元，同比增长10.24%。

2. **产品收入**： - 酱油收入：72.64亿元，同比增长6.85%。

- 调味酱收入：14.52亿元，同比增长8.55%。

- 蚝油收入：23.22亿元，同比增长5.71%。

- 其他收入：21.46亿元，同比增长22.31%。

3. **渠道与区域表现**： - 线上渠道Q2增速：38.16%。

- 南部区域增速：13.27%。

- 经销商数量：6674家，较去年同期小幅回落。

4. **成本与费用**： - 上半年毛利率：36.86%，同比提升0.95pct。

- Q2毛利率同比提升：1.6pct。

- 销售费用率：6.60%，同比增加1.03pct。

- 管理费用率：2.13%，同比增加0.15pct。

5. **员工持股计划**： - 计划总金额：1.84亿元，涉及不超过800人。

- 考核目标：2024年归母净利润同比增长不低于10.8%。

6. **未来展望**： - 2024年营业收入目标：275.1亿元，同比增长12.02%。

- 归母净利目标：62.3亿元，同比增长10.72%。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为62.96亿元、68.85亿元、74.36亿元。

7. **投资评级**： - 维持“推荐”评级。

- 风险提示包括疫情影响、食品安全风险及原材料波动风险。

这些信息能够帮助投资者更好地了解公司的财务状况、市场表现及未来发展潜力。