摩托车行业：民生证券-摩托车行业系列点评十三：2025迎开门红 中大排加速向上-250302

- 2025年1月中大排量摩托车销量同比增长显著，250cc以上销量达5.9万辆，同比增长52.9%。

- 龙头企业如钱江摩托、隆鑫通用和春风动力在市场份额上稳固，行业集中度持续提升。

- 中大排摩托车市场供给丰富，预计将持续增长，自主品牌有望成为需求崛起的最大受益者。

根据中国摩托车商会的数据，2025年1月中大排量摩托车（250cc以上）销量显著增长，达到5.9万辆，同比增加52.9%。

其中，出口销量为3.9万辆，同比增长76.1%，内销为2.0万辆，同比增长21.5%。

头部企业在250-500cc排量段的出口持续增长，整体行业集中度提升。

具体结构方面，500-800cc排量增长强劲，250-400cc排量销量同比增长89.7%。

春风动力、钱江摩托和隆鑫通用在市场中占据领先地位，CR3市占率合计为64.1%。

春风动力在两轮车销量上表现良好，内销同比增长132.3%，而钱江摩托的产品定义能力提升，销量稳定。

隆鑫通用则在800cc以上车型的出口上创下新高。

展望2025年，随着供给的丰富和出口业务的加强，中大排量摩托车市场有望继续增长。

建议关注春风动力、隆鑫通用和钱江摩托等头部企业，风险提示包括需求下滑和市场竞争加剧。

投资标的包括春风动力、隆鑫通用和钱江摩托。

推荐理由如下： 1. 春风动力：公司在中大排摩托车和电摩市场上表现出色，未来将重点布局450cc和650cc级别新车型，预计将对销量产生积极影响。

此外，公司在海外市场的拓展也为未来增长提供了新的动力。

2. 隆鑫通用：公司在摩托车出口业务上具有深厚的积累，特别是在800cc+车型的销量上创下新高。

无极品牌经过多年的发展，已经成为高端摩托车市场的头部品牌，未来有望继续保持增长。

3. 钱江摩托：公司在产品定义能力上有明显提升，推出的新车型表现良好，内销增长显著。

随着新产品的陆续上市，预计将进一步推动销量增长。

整体来看，中大排量摩托车市场快速扩容，头部企业的新车型和品牌投放加速，为行业发展提供了核心驱动力，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者。