信义光能：辉立证券-信义光能-0968.HK-光伏玻璃龍頭，產能擴張持續推進-240513

投资标的：信义光能 推荐理由：公司在光伏玻璃领域具有龙头地位，持续扩产加强成本优势，海外产能有望翻番，预计未来业绩增长可观。

考虑到行业需求稳定，原材料价格预计偏弱，给予公司乐观预期，建议买入。

1. 信义光能是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商，具有规模和龙头优势，持续扩产，母公司为信义玻璃。

2. 公司收益主要来自太阳能光伏玻璃销售和光伏电站运营业务，具有稳定的财务表现和持续增长的潜力。

3. 公司计划继续扩产，预计在光伏玻璃和光伏电站业务上取得更多增长，具有较好的投资潜力。

1. 公司名称：信义光能 2. 公司股票代码：0968.HK 3. 公司主营业务：太阳能光伏玻璃制造 4. 公司成立时间：2006年 5. 母公司：信义玻璃（868.HK） 6. 公司拥有六大光伏玻璃生产基地和13座光伏电站 7. 公司收益主要来自太阳能光伏玻璃销售和光伏电站运营业务 8. 公司实际控制人：李贤义 9. 公司财务情况：收入和净利润快速增长，毛利率维持在26%-54%之间，ROE在18%-42%之间 10. 公司2023年业绩：全年实现营收266.3亿元，同比增长29.6%；实现归母净利润41.9亿元，同比增长9.6% 11. 公司2024年计划：继续投产6,400吨共6条生产线 12. 投资建议：给予2024/2025年12/9.6倍P/E，目标价7.26港元，给予买入评级 13. 风险：光伏行业需求下降，价格战，原材料成本上升，海外市场风险，国内政策风险