食品饮料&商社行业：华鑫证券-食品饮料&商社行业周报：“外卖大战”爆发，新式茶饮充分受益-250706

- 外卖市场竞争加剧，新式茶饮行业受益明显，建议关注相关企业如茶百道、古茗等。

- 白酒行业面临政策收紧和消费下行压力，预计二季度表现受限，但整体估值偏低，有资金流入潜力。

- 大众消费品和母婴行业在市场修复中表现良好，重点关注西麦食品、孩子王等公司。

本周食品饮料及商社行业周报的核心要点如下： 1. 行业动态： - 1-5月中国酒类进口整体走弱，出口增势扩大。

- 5月酒饮茶制造业利润总额增长。

- 淘宝闪购推出500亿补贴，酒水订单翻倍。

- 美团即时零售日订单突破1.2亿单。

2. 公司动态： - 贵州茅台新产品上线即售罄。

- 酒鬼酒推出新产品“酒鬼酒·自由爱”。

- 洋河股份董事长辞职。

- 金种子酒总经理辞职。

3. 投资观点： - 白酒板块：受政策影响，需求缩减，整体表现受压，但估值偏低，未来可能吸引资金流入。

- 大众品板块：休闲食品受益于会员制渠道，业绩韧性明显，建议关注甘源食品和卫龙美味等。

- 新消费板块：外卖市场爆发，新茶饮行业受益，重点关注茶百道、古茗等品牌。

- 商社板块：孩子王在母婴行业中实现超预期增长，关注其“三扩”战略。

4. 风险提示： - 宏观经济波动、行业竞争、食品安全及政策变动等风险。

总体维持食品饮料及商社行业“推荐”投资评级。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块： - 酒鬼酒：新品“酒鬼酒·自由爱”上线，开启商超调改渠道，未来零售渠道拓展和新品推广有望深化。

- 行业整体估值偏低，酒企回购和增持动作较多，分红力度提升，关注内需政策发布。

2. 大众品板块： - 盐津铺子、卫龙美味：受益于会员制渠道和零食量贩等高势能渠道，业绩呈现韧性。

- 西麦食品：作为行业龙头，受益于人口老龄化趋势，长期看好燕麦需求。

3. 新消费板块： - 茶百道、古茗、沪上阿姨、蜜雪集团、霸王茶姬：在外卖爆发和旺季催化下，茶饮行业充分受益，关注其市场拓展和门店增长。

- 小菜园：同店正增长，供应链保障充足，未来门店扩张目标明确。

4. 商社板块： - 孩子王：预计在母婴行业整体承压下实现超预期增长，得益于“三扩”战略的实施，加盟业务放量后业绩有望延续高增态势。

总体来看，当前大众品预期持续修复，饮料板块临近旺季，关注新消费机会，维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级。