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东海期货-油脂油料3月月度策略报告:国内油脂大局稳定,豆粕溢价回落风险高-250303

研报作者:刘兵 来自:东海期货 时间:2025-03-04 13:17:48
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wm***wt
  • 研报出处
    东海期货
  • 研报页数
    13 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    942 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

【期货品种】:豆粕 【交易方向】:看空 【理由】:短期内豆粕价格可能回调,中期内全球大豆结转库存高,供应充足,豆粕上涨驱动减弱。

【期货品种】:菜粕 【交易方向】:中性 【理由】:菜粕即将进入水产备货周期,但豆粕性价比优势明显,阶段性供应压力较大,价格波动将围绕豆粕市场行情。

【期货品种】:豆油 【交易方向】:中性 【理由】:短期成本支撑稳定,受“持续去库+高基差”预期影响,区间行情稳定。

【期货品种】:棕榈油 【交易方向】:看多 【理由】:受马来西亚过量降雨限制增产,印尼执行B40政策及开斋节消费旺季,库存维持紧缩,短期强现实逻辑不变。

【期货品种】:菜油 【交易方向】:看多 【理由】:受美国加征关税影响减弱,成本预期主导市场多头情绪逐步回暖。

【期货品种】:菜油与棕榈油套利 【交易方向】:看多菜油,空棕榈油 【理由】:中周期菜系强于豆系,套利机会值得关注。

核心观点

- 国内油脂市场总体稳定,豆粕短期面临回调风险,但中期天气升水概率较高。

- 全球大豆供应充足,菜粕性价比优势明显,短期内菜粕仍围绕豆粕波动。

- 油脂方面,豆油成本支撑稳定,棕榈油受增产限制,菜油市场情绪逐步回暖。

- 风险因素包括美豆播种期天气风险及政策变动可能引发市场波动。

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