煤炭行业：开源证券-煤炭行业深度报告：海外煤系列一，印度，全球及中国煤炭格局的新变量-240411

1. 印度的电力需求增长快速，煤炭仍然是主要能源，对动力煤和炼焦煤的需求持续增加。

2. 印度煤炭供应不足，进口依赖度高，预计未来炼焦精煤进口量将大幅增长，可能导致全球煤炭供需紧张。

3. 印度煤炭需求增加可能影响中国煤炭进口，尤其是动力煤和炼焦煤，可能导致中国煤炭进口趋紧。

印度煤炭需求增长迅速，煤电是主要供电方式，煤炭供应短缺导致电力供需趋紧；印度钢铁产量增长带动炼焦煤需求增加；印度煤炭自给能力不足，约1/5需求依赖进口；预计印度煤炭进口量将大幅增长，可能导致中国煤炭进口趋紧；印度对印尼非炼焦煤需求将增加，可能影响中国动力煤进口；印度炼焦煤进口可能受澳洲进口成本影响。

投资标的：印度煤炭行业 推荐理由：印度煤炭需求持续增长，特别是在动力煤和炼焦煤方面，印度煤炭供给短缺，约1/5煤炭需求满足来源于进口，未来印度煤炭产量预计将进入扩张周期，进口煤炭需求量将大幅增长，因此投资印度煤炭行业具有较大潜力。