老白干酒：华鑫证券-老白干酒-600559-公司事件点评报告：高端化战略定力强，降本增效成果显现-240527

投资标的：老白干酒 推荐理由：公司高端化战略定力强，降本增效成果显现，内部改革红利释放，有望带来盈利增长，具有投资潜力。

1. 老白干酒持续推进高端化战略，重点产品和市场表现突出，预计未来盈利将有所增长。

2. 公司精细化管理深入，费效比提升空间足，改革效果逐步显现，有利润释放空间。

3. 预计2024-2026年公司EPS将逐步增长，维持“买入”投资评级，但需注意宏观经济下行风险和核心产品增速不及预期等风险。

1. 老白干酒公司持续推进高端化战略，聚焦甲等15、甲等20和1915产品，并成立创新酒事业部专注百元价位带及大众酒。

2. 公司将石家庄作为核心重点市场，在人员、费用、销售策略上进行重点倾斜，Q1石家庄市场快速增长。

3. 公司进行降本增效，注重考核精细化和全预算管理，优化战略管理、成立运营中心、流程再造梳理、质量管理等。

4. 公司自2022年年中起推进的各项改革与精细化运作措施效果逐步显现，整体风格稳健但仍有利润释放空间。

5. 预计2024-2026年EPS为0.94/1.16/1.38元，当前股价对应PE分别为25/20/17倍，维持“买入”投资评级。